Desde que Ben Bernanke tomó el puesto del presidente de la Reserva Federal en noviembre de 2008 aprobando la primera ola del programa de facilidades financieras para reforzar la liquidez en el mercado, los precios de los activos se han apoyado artificialmente en el crédito barato. El S&P se desconectó de los principios de los mercados consiguiendo beneficios históricamente altos, a pesar del deterioro de las condiciones económicas. La socialización del riesgo del crédito permitió a aquellos con posibilidades de endeudarse acceder a crédito barato con el coste soportado por los ahorradores y el riesgo implícitamente suscrito por el banco central.
Pero el efecto fue quizás todavía más acusado en los mercados emergentes. La política monetaria excesivamente laxa en las economías del G10 rebajó los tipos de interés, perjudicando a los depósitos en efectivo y los mercados emergentes con mayor rendimiento pudieron acceder a la deuda denominada en dólares con un descuento gracias a su atractiva rentabilidad.
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Saludos,
FXWizard
Los mercados emergentes deberían abandonar el juego de culpa
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